10月1日至11月17日,國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)走出“先抑后揚(yáng)”的反轉(zhuǎn)行情。從10月初的集中收獲、供應(yīng)寬松,到11月的惜售升溫、價(jià)格跳漲,市場(chǎng)核心矛盾?chē)@基層售糧進(jìn)度持續(xù)演化。作為貫穿全周期的關(guān)鍵跟蹤點(diǎn),售糧進(jìn)度的快慢不僅反映了農(nóng)戶心態(tài)與市場(chǎng)供需格局,更成為左右期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)的核心變量,其動(dòng)態(tài)變化值得全行業(yè)密切關(guān)注。

　　10月:收獲推進(jìn)疊加集中售糧,進(jìn)度快于去年同期

　　10月1日-10月15日,全國(guó)玉米收獲進(jìn)入高峰期。東北、華北主產(chǎn)區(qū)天氣條件整體有利,玉米收割工作有序推進(jìn),基層潮糧開(kāi)始批量上市。這一階段農(nóng)戶售糧意愿偏積極,一方面是潮糧儲(chǔ)存壓力較大,另一方面市場(chǎng)價(jià)格處于階段性低位,農(nóng)戶傾向于“隨收隨賣(mài)”規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè),截至10月15日,全國(guó)玉米累計(jì)售糧進(jìn)度達(dá)32%,較去年同期快5個(gè)百分點(diǎn),其中東北產(chǎn)區(qū)進(jìn)度28%、華北產(chǎn)區(qū)35%,供應(yīng)端的寬松態(tài)勢(shì)使得現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降,主流產(chǎn)區(qū)玉米收購(gòu)價(jià)維持在2050-2100元/噸區(qū)間。

　　10月16日-10月31日,玉米收獲接近尾聲,基層售糧進(jìn)度持續(xù)提速。東北產(chǎn)區(qū)收割基本完成,農(nóng)戶趁著晴好天氣加快晾曬與出售節(jié)奏;華北產(chǎn)區(qū)受小麥冬種籌備影響,部分農(nóng)戶為騰出手安排播種,集中清理手中存糧。截至10月底,全國(guó)玉米累計(jì)售糧進(jìn)度升至58%,較去年同期快3個(gè)百分點(diǎn),其中黑龍江、吉林等東北主產(chǎn)省進(jìn)度達(dá)55%,山東、河南等華北產(chǎn)區(qū)進(jìn)度突破60%。供應(yīng)的集中釋放使得10月下旬玉米現(xiàn)貨價(jià)格小幅承壓,北方港口玉米收購(gòu)價(jià)最低下探至2070元/噸,華北深加工企業(yè)到廠車(chē)輛峰值突破2000臺(tái)/日。

　　11月:惜售情緒爆發(fā),售糧進(jìn)度驟然放緩,價(jià)格逆勢(shì)上漲

　　11月1日-11月10日,市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變,基層售糧進(jìn)度突然“踩剎車(chē)”。隨著東北氣溫大幅下降,潮糧儲(chǔ)存難度降低,農(nóng)戶惜售情緒顯著升溫,“看漲不賣(mài)”成為主流心態(tài)。與此同時(shí),盤(pán)面玉米期貨價(jià)格持續(xù)反彈,疊加中儲(chǔ)糧輪換收購(gòu)?fù)七M(jìn)、貿(mào)易商建庫(kù)積極性提升,市場(chǎng)形成一致性看漲預(yù)期,進(jìn)一步強(qiáng)化了農(nóng)戶的惜售意愿。這一階段,全國(guó)玉米售糧進(jìn)度僅從58%提升至62%,10天時(shí)間僅推進(jìn)4個(gè)百分點(diǎn),遠(yuǎn)低于往年同期10-15個(gè)百分點(diǎn)的推進(jìn)速度。進(jìn)度放緩直接導(dǎo)致市場(chǎng)糧源供應(yīng)趨緊,產(chǎn)區(qū)價(jià)格開(kāi)啟上漲模式:中糧公主嶺收購(gòu)價(jià)提高80元/噸,松原嘉吉上漲30元/噸,錦州港口中孚收購(gòu)價(jià)單周上漲50元/噸。

　　11月11日-11月17日,售糧進(jìn)度停滯不前,價(jià)格漲勢(shì)延續(xù)。盡管已進(jìn)入玉米集中上市的傳統(tǒng)旺季,但“越漲價(jià)糧源越少”的特征愈發(fā)明顯。東北產(chǎn)區(qū)基層存糧多集中在種植大戶手中,其抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng),惜售心態(tài)更為堅(jiān)定;華北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶受盤(pán)面上漲與產(chǎn)區(qū)提價(jià)帶動(dòng),售糧積極性進(jìn)一步降低,深加工企業(yè)到廠車(chē)輛一度處于低位,周末雖因提價(jià)增至669臺(tái),但仍未改變糧源偏緊的格局。截至11月17日,全國(guó)玉米累計(jì)售糧進(jìn)度僅為65%,較10月底僅推進(jìn)7個(gè)百分點(diǎn),較去年同期的72%慢7個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)度滯后推動(dòng)價(jià)格持續(xù)走高,當(dāng)前北方港口玉米主流收購(gòu)價(jià)升至2170-2175元/噸,華北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)普遍上漲數(shù)十元,國(guó)內(nèi)玉米C2601合約更是創(chuàng)下9月底以來(lái)新高,盤(pán)中最高觸及2191元/噸。

　　售糧進(jìn)度背后的核心博弈與未來(lái)展望

　　從10-11月售糧進(jìn)度的劇烈變化可以看出,當(dāng)前玉米市場(chǎng)的核心博弈集中在農(nóng)戶惜售與企業(yè)補(bǔ)庫(kù)之間。糧訊社認(rèn)為,11月售糧進(jìn)度放緩是多重因素疊加的結(jié)果:氣溫下降改善儲(chǔ)存條件為惜售提供了基礎(chǔ),期貨上漲與收購(gòu)主體積極入市強(qiáng)化了看漲預(yù)期,而華北玉米質(zhì)量偏差、東北優(yōu)質(zhì)糧源稀缺進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米的爭(zhēng)奪。

　　但糧訊社同時(shí)提醒,售糧進(jìn)度滯后背后暗藏隱憂。當(dāng)前全國(guó)玉米增產(chǎn)已成定局,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)估今年全國(guó)玉米總產(chǎn)量達(dá)3億噸,基層整體售糧壓力仍在,隨著后期儲(chǔ)備糧投放、進(jìn)口玉米到港增加,市場(chǎng)供應(yīng)有望得到補(bǔ)充。而下游飼料企業(yè)因生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損,采購(gòu)保持“隨用隨采”節(jié)奏,深加工消耗也出現(xiàn)減弱跡象,需求端難以長(zhǎng)期支撐價(jià)格大幅上漲。

　　對(duì)于未來(lái)走勢(shì),糧訊社認(rèn)為,售糧進(jìn)度仍將是核心跟蹤指標(biāo)。若后續(xù)氣溫維持低位、農(nóng)戶惜售情緒未緩解,售糧進(jìn)度持續(xù)滯后,短期價(jià)格或仍有支撐;但隨著春節(jié)臨近,農(nóng)戶變現(xiàn)需求增加,后期售糧進(jìn)度大概率會(huì)加快,集中上市壓力可能導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)。建議貿(mào)易商謹(jǐn)慎追漲,以按需補(bǔ)庫(kù)為主;農(nóng)戶可把握價(jià)格高位窗口期分批售糧,規(guī)避集中出售帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)看,11月下旬至12月,玉米市場(chǎng)將逐步從“情緒驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“基本面驅(qū)動(dòng)”,售糧進(jìn)度的每一次變化,都將成為市場(chǎng)行情切換的關(guān)鍵信號(hào)。