進(jìn)入11月份以來(lái),國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)迎來(lái)回調(diào)行情。但經(jīng)過(guò)近半個(gè)月的調(diào)整,目前主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格已基本止跌趨穩(wěn)。整體來(lái)看,這一輪回調(diào)幅度有限,持糧主體心態(tài)理性,未出現(xiàn)恐慌拋售現(xiàn)象,市場(chǎng)凸顯較強(qiáng)的抗跌性,后市小麥價(jià)格還能繼續(xù)上漲嗎?

監(jiān)測(cè)顯示,截至11月14日,主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)國(guó)標(biāo)二等普通小麥進(jìn)廠價(jià)2470~2530元/噸,周環(huán)比下跌10~20元/噸,但月環(huán)比上漲20~30元/噸,且高于上年同期40~50元/噸,反映出年內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)在成本支撐與需求溫和復(fù)蘇下的韌性。當(dāng)前國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)卸嗫找蛩亟豢?供需博弈依然激烈。麥價(jià)下行空間受成本及剛需限制,上行缺乏需求強(qiáng)勁拉動(dòng),短期穩(wěn)中窄幅震蕩或仍為市場(chǎng)主旋律。麥價(jià)雖有上行契機(jī),但或難超過(guò)前期高點(diǎn)。

區(qū)域供需分化 麥價(jià)有漲有跌

據(jù)市場(chǎng)反映,近期麥?zhǔn)泄┬柘鄬?duì)平衡,但結(jié)構(gòu)性差異明顯。高價(jià)區(qū)糧商出貨意愿較強(qiáng),低價(jià)區(qū)上量相對(duì)有限,不同區(qū)域麥價(jià)有漲有跌。據(jù)了解,目前主產(chǎn)區(qū)麥價(jià)已基本止跌趨穩(wěn),局部小幅反彈。11月14日,河北邢臺(tái)制粉企業(yè)新普麥凈糧進(jìn)廠價(jià)1.24~1.253元/斤,山東菏澤1.258~1.269元/斤,河南新鄉(xiāng)1.265~1.27元/斤,江蘇徐州1.245~1.262元/斤,安徽亳州1.259~1.26元/斤,部分周環(huán)比出現(xiàn)0.005~0.01元/斤的小幅調(diào)整。

據(jù)分析,本輪麥?zhǔn)姓{(diào)整相對(duì)溫和,短時(shí)間內(nèi)便止跌趨穩(wěn),主要因政策性集中收儲(chǔ)后,市場(chǎng)余糧壓力減輕,加之飼用消費(fèi)預(yù)期增加以及小麥晚播影響,持糧主體看好后市,惜售心態(tài)增強(qiáng),導(dǎo)致市場(chǎng)流通糧源減少。

優(yōu)質(zhì)麥?zhǔn)袌?chǎng)繼續(xù)呈“供需偏緊、價(jià)格堅(jiān)挺”特征,主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)顯著高于普麥。11月14日,優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥主流價(jià)格2600~2820元/噸,普通小麥2480~2540元/噸,優(yōu)普價(jià)差維持在120~280元/噸區(qū)間,處于較高位置。

最新農(nóng)情調(diào)度顯示,目前全國(guó)冬小麥播種已過(guò)八成,其中黃淮海近八成半。分省看,河南近八成,安徽過(guò)八成,江蘇六成半,山東、陜西近九成,山西過(guò)九成。由于前期連續(xù)陰雨導(dǎo)致部分主產(chǎn)區(qū)冬小麥播期推遲,近期各地?fù)屪マr(nóng)時(shí),加緊播種冬小麥。

儲(chǔ)備投放克制 貿(mào)易交易升溫

據(jù)了解,近期政策性儲(chǔ)備小麥拍賣投放量處于低位,市場(chǎng)猜測(cè)或因冬小麥晚播,為保障農(nóng)戶種麥積極性而有意克制。11月10日,蘇州市儲(chǔ)備糧管理有限公司競(jìng)價(jià)銷售2023年江蘇產(chǎn)小麥5000噸,全部成交,底價(jià)2380元/噸,成交價(jià)2425~2450元/噸,成交均價(jià)2444.5元/噸。

11月11日,陜西省儲(chǔ)糧競(jìng)價(jià)銷售2021年產(chǎn)混合麥2000噸,全部成交,底價(jià)2520元/噸,成交價(jià)2520元/噸。11月12日,中儲(chǔ)糧西安公司競(jìng)價(jià)銷售小麥2369噸,成交量350噸,成交率15%,成交價(jià)2540元/噸。11月13日,廣東省糧油儲(chǔ)運(yùn)有限公司競(jìng)價(jià)銷售2020年產(chǎn)紅麥4969.63噸,底價(jià)2600元/噸,全部流拍。11月14日,湖北宜城國(guó)家糧食儲(chǔ)備庫(kù)競(jìng)價(jià)銷售2023年產(chǎn)縣級(jí)小麥3005.23噸,全部成交,底價(jià)2400元/噸,成交價(jià)2420元/噸。

據(jù)市場(chǎng)反映,受區(qū)域供需分化影響,部分地區(qū)小麥?zhǔn)袌?chǎng)上量偏少,加之近期儲(chǔ)備投放減少,貿(mào)易糧競(jìng)價(jià)交易明顯升溫。11月11日,江蘇宜興市糧食集團(tuán)有限公司競(jìng)價(jià)銷售2025年江蘇產(chǎn)混合麥6227.7噸,全部成交,底價(jià)2420元/噸,成交價(jià)2460~2470元/噸,成交均價(jià)2464元/噸。11月13日,江蘇淮安市淮安區(qū)博里糧油購(gòu)銷有限公司競(jìng)價(jià)銷售2025年產(chǎn)混合麥332.94噸,底價(jià)2460元/噸,全部成交,成交價(jià)2460元/噸。11月14日,江蘇華靖資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司競(jìng)價(jià)銷售2025年江蘇產(chǎn)紅小麥5600噸,全部成交,底價(jià)2490元/噸,成交價(jià)2490元/噸。

終端剛需采購(gòu) 回暖尚需時(shí)間

據(jù)市場(chǎng)反映,近期面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率普遍不高,制粉需求平淡,但部分企業(yè)仍存在補(bǔ)庫(kù)需求;飼料企業(yè)按需采購(gòu),基本延續(xù)隨用隨采;儲(chǔ)備企業(yè)輪換采購(gòu)已基本收尾,當(dāng)前采購(gòu)對(duì)市場(chǎng)影響已經(jīng)不大。面粉經(jīng)銷商大多采取低庫(kù)存策略,面粉價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行,開(kāi)機(jī)率低導(dǎo)致麩皮產(chǎn)出減少,局部麩皮價(jià)格穩(wěn)中有漲。11月13日,主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)特一粉出廠價(jià)2760~2800元/噸,周環(huán)比持平;麩皮出廠價(jià)1710~1760元/噸,上漲30~40元/噸。

受小麥價(jià)格震蕩回調(diào)、副產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲的影響,近日面粉企業(yè)理論制粉虧損縮小。監(jiān)測(cè)顯示,11月12日,華北黃淮地區(qū)制粉企業(yè)平均理論制粉利潤(rùn)-73元/噸,周環(huán)比虧損縮小9元/噸。其中,河北石家莊-35.9元/噸,山東濟(jì)南-95元/噸,河南鄭州-87.3元/噸。

市場(chǎng)人士認(rèn)為,當(dāng)前下游面粉企業(yè)面臨的壓力仍然較重。一方面,面粉加工需求整體不旺,終端消費(fèi)缺乏亮點(diǎn),工廠新增訂單有限;另一方面,面粉企業(yè)盈利空間不足,在成本高企和銷售不暢的夾擊下,經(jīng)營(yíng)壓力較大。距離年關(guān)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季尚有時(shí)日,市場(chǎng)需求回暖也需要時(shí)間。

相對(duì)于小麥價(jià)格的回落調(diào)整,近期玉米價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲。即使如此,當(dāng)前小麥與玉米的價(jià)差仍然較大,小麥飼用替代性價(jià)比不高。11月13日,主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)召?gòu)均價(jià)為2480.15元/噸,周環(huán)比下跌0.17%;玉米收購(gòu)均價(jià)為2152.34元/噸,上漲0.32%;小麥、玉米價(jià)差為327.81元/噸,縮小11.2元/噸。玉米價(jià)格溫和上漲,對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)更多是心理支撐,而非實(shí)質(zhì)性的需求拉動(dòng)。

至于個(gè)別儲(chǔ)備企業(yè)的輪換零星采購(gòu),對(duì)市場(chǎng)影響有限。11月10日,安徽潁上縣常平儲(chǔ)備糧庫(kù)有限公司競(jìng)價(jià)采購(gòu)2025年產(chǎn)小麥5000噸,底價(jià)2540元/噸,全部成交,成交價(jià)2540元/噸。11月13日,中儲(chǔ)糧成都公司競(jìng)價(jià)采購(gòu)小麥7000噸,全部成交,底價(jià)2850元/噸,成交價(jià)2810~2840元/噸,折價(jià)10~40元/噸。

多空因素交織 波動(dòng)空間有限

進(jìn)入11月以來(lái),持續(xù)上漲的小麥價(jià)格突然“剎車”,轉(zhuǎn)入階段性回落周期,引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。可喜的是,經(jīng)過(guò)短期的調(diào)整,主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格便止跌趨穩(wěn),部分企業(yè)小幅上調(diào)收購(gòu)價(jià)格。調(diào)整后的麥價(jià)能否重拾漲勢(shì),上漲空間有多大?當(dāng)前,支撐麥價(jià)偏強(qiáng)的積極因素仍然不少。一是由于今年小麥托市收購(gòu)總量超出市場(chǎng)預(yù)期,小麥飼用替代量同比增加,基層余糧同比偏少。二是目前部分地區(qū)冬小麥播種尚未完成,晚播引發(fā)的產(chǎn)情擔(dān)憂仍然存在。三是小麥進(jìn)口量同比大幅下降,外麥沖擊減弱。

不過(guò),制約小麥價(jià)格走高的因素同樣存在。一是我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需整體寬松,盡管今年流通糧源同比偏緊,但市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)缺糧現(xiàn)象。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),2025/2026年度全國(guó)小麥產(chǎn)大于需,年度結(jié)余約1200萬(wàn)噸。二是面粉需求疲軟導(dǎo)致企業(yè)開(kāi)機(jī)率偏低,無(wú)論是制粉企業(yè),還是面粉經(jīng)銷商,均采取“按需采購(gòu)”的補(bǔ)庫(kù)策略,對(duì)高價(jià)糧承接乏力。三是市場(chǎng)對(duì)陳糧拍賣的傳聞心存憂慮,目前國(guó)家托市小麥拍賣尚未落地,啟動(dòng)時(shí)間、底價(jià)高低將在一定程度上影響市場(chǎng)心理。

綜合分析,目前小麥?zhǔn)袌?chǎng)多空因素交織,供需博弈激烈,預(yù)計(jì)短期小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情仍將以穩(wěn)中區(qū)間震蕩為主,大幅波動(dòng)的概率不大。即便小麥價(jià)格重返漲勢(shì),估計(jì)漲幅也將有限。建議各持糧主體密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)及供給變化,切忌盲目追高,宜抓住機(jī)會(huì)、分批走貨,以規(guī)避后市風(fēng)險(xiǎn)。?

 (來(lái)源:糧油市場(chǎng)報(bào))