今日12月2日。剛過(guò)去的11月本是玉米供應(yīng)旺季,價(jià)格卻逆勢(shì)上漲,市場(chǎng)看漲情緒濃厚,玉米期現(xiàn)雙雙大幅上行,尤其11月下旬盤(pán)面突然拉升,進(jìn)一步刺激現(xiàn)貨市場(chǎng)惜售心理,產(chǎn)區(qū)價(jià)格持續(xù)攀升。即便近日盤(pán)面顯現(xiàn)滯漲跡象,吉林中糧仍提價(jià)收糧,帶動(dòng)?xùn)|北產(chǎn)區(qū)強(qiáng)勢(shì)上漲。進(jìn)入本周,盡管盤(pán)面震蕩、山東價(jià)格回落,東北產(chǎn)區(qū)依然堅(jiān)挺,價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。但當(dāng)前是否存在風(fēng)險(xiǎn)?玉米市場(chǎng)后續(xù)將如何演變?

華北地區(qū)小麥播種結(jié)束后,玉米上量逐步增加,近期到車量呈現(xiàn)V型波動(dòng)。月底到車量一度降至696臺(tái)低點(diǎn),隨后再度回升。12月2日山東晨間到車量達(dá)1182臺(tái),較昨日增218臺(tái),創(chuàng)近三周新高,也是五天以來(lái)再次突破千臺(tái),山東深加工企業(yè)紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià),周二盛泰、天力藥業(yè)、諸城興貿(mào)、源發(fā)、健寶生物、壽光金玉米、成武大地、恒仁工貿(mào)、大澤成、沂水大地、祥瑞藥業(yè)、魯洲集團(tuán)等企業(yè)普遍下調(diào)6–20元/噸。后續(xù)需密切關(guān)注上量情況。

與華北市場(chǎng)截然相反,東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格近期持續(xù)上漲。市場(chǎng)看漲情緒高漲,深加工企業(yè)庫(kù)存偏低,基層惜售心態(tài)明顯,市場(chǎng)流通糧源偏緊,推動(dòng)產(chǎn)區(qū)價(jià)格不斷上行,部分地區(qū)甚至出現(xiàn)企業(yè)收糧困難而停塔的情況。周二東北價(jià)格繼續(xù)大幅上揚(yáng),漲勢(shì)從吉林?jǐn)U展至黑龍江。青岡龍鳳、京糧龍江、北安象嶼、綏化象嶼、肇東成福、海倫國(guó)投、龍江阜豐、鵬程生化、中糧龍江、龍江生化,以及吉林的白城梅花、松原中糧貿(mào),內(nèi)蒙古的扎蘭屯阜豐、通遼開(kāi)魯玉王、呼市阜豐等企業(yè)普遍上調(diào)10–30元/噸。東北地區(qū)無(wú)一企業(yè)落價(jià),漲勢(shì)強(qiáng)勁。不過(guò)隨著價(jià)格走高,下游接受度已有所減弱。

近期玉米價(jià)格上漲主要受需求較好和基層惜售支撐,短期預(yù)計(jì)仍偏強(qiáng)運(yùn)行。今年?yáng)|北售糧進(jìn)度整體偏快,但區(qū)域間存在分化,下海量增加,加上華北地區(qū)搶購(gòu),導(dǎo)致糧源偏緊,價(jià)格走高。需要注意的是,進(jìn)入12月后農(nóng)戶售糧時(shí)間窗口收窄,賣壓后移是否會(huì)引發(fā)集中售糧?下游承接能力面臨考驗(yàn)。同時(shí),替代谷物性價(jià)比提升,超期小麥政策即將出臺(tái),玉米繼續(xù)上漲的動(dòng)力是否可持續(xù)?當(dāng)前糧源實(shí)際在誰(shuí)手中?渠道庫(kù)存是否真的偏低?玉米價(jià)格后期如何走向?這些都需理性研判,警惕后期行情突變。錦州港方面,10月以來(lái)集港量維持高位。因庫(kù)存較去年同期大幅下降,貿(mào)易商持續(xù)補(bǔ)庫(kù),但受物流限制,港口價(jià)格保持偏強(qiáng)。周末主流價(jià)穩(wěn)于2210-2230元/噸。本周集港量減少,價(jià)格再度走強(qiáng)。12月2日晨間剩余458車,較前日增206車,多家企業(yè)24小時(shí)收購(gòu),全天作業(yè)量約4.6萬(wàn)噸;火車運(yùn)輸169節(jié)(1.01萬(wàn)噸),作業(yè)輪船7艘。主流收購(gòu)價(jià)漲10元,水分15%、容重700g/L新糧報(bào)2230-2240元/噸(環(huán)比上周漲20元,同比去年高140元),25%水潮糧報(bào)0.965元/斤。錦州中孚補(bǔ)漲20元,同標(biāo)準(zhǔn)報(bào)價(jià)2230元/噸(帶票)。

庫(kù)存方面,北方四港下海量激增,庫(kù)存再度走低。截至11月21日,四港總庫(kù)存115.6萬(wàn)噸(周降1.4萬(wàn)噸),其中錦州港庫(kù)存48.8萬(wàn)噸(環(huán)比增4.5萬(wàn)噸,同比降148.9萬(wàn)噸);四港下海量74.4萬(wàn)噸(周增34.4萬(wàn)噸),為首次回升。

南方港口庫(kù)存持續(xù)下滑,截至第48周末,廣東內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存17.7萬(wàn)噸(周降8.8萬(wàn)噸,同比降80.49%),外貿(mào)32.9萬(wàn)噸(周降1.5萬(wàn)噸);福建內(nèi)貿(mào)6.7萬(wàn)噸(環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸),外貿(mào)7.7萬(wàn)噸;廣西庫(kù)存2.3萬(wàn)噸(環(huán)比降低1.9萬(wàn)噸)。

期貨方面,周二大連玉米各合約全線收漲。主力C2601合約收盤(pán)于2243元/噸,日內(nèi)震蕩運(yùn)行,開(kāi)盤(pán)2239元/噸,最高2253元/噸,最低2232元/噸,結(jié)算2243元/噸。持倉(cāng)減少22701手至92.7萬(wàn)手,資金凈流出6199萬(wàn)元至29.12億元。當(dāng)日總成交80萬(wàn)余手,較前一日減8.6萬(wàn)余手。盤(pán)面減倉(cāng)上行,多頭主力減23125手至632562手,空頭主力減27190手至719720手,多空均減倉(cāng)移倉(cāng),需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際方面,截至2025年11月28日當(dāng)周,全球玉米價(jià)格多數(shù)上漲。受市場(chǎng)看漲氛圍及美國(guó)玉米出口銷售強(qiáng)勁帶動(dòng),芝加哥玉米期貨周漲2.28%,當(dāng)周收盤(pán)價(jià)創(chuàng)5月底以來(lái)新高(亦有感恩節(jié)假期波動(dòng)因素)。但連續(xù)三天上漲后,周一因多頭獲利平倉(cāng)價(jià)格回落。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示,截至11月27日當(dāng)周,美玉米出口檢驗(yàn)量142.1萬(wàn)噸,周環(huán)比降16%,但同比增50%,高于市場(chǎng)預(yù)期。本周國(guó)內(nèi)玉米盤(pán)面延續(xù)上周末震蕩走勢(shì),上行顯壓力。周一行情高開(kāi)低走,收于2236元/噸,跌5元,首次跌破5日均線。周二主力合約再度走強(qiáng),最高觸及2253元/噸,但仍未突破11月26日高點(diǎn)2257元/噸,且錦州中孚提價(jià)20元亦未推動(dòng)盤(pán)面突破前高,反映上方阻力較強(qiáng)。

技術(shù)上看,雖周線實(shí)現(xiàn)四連漲并站上40日均線,但月線級(jí)別仍面臨強(qiáng)阻力。連日上漲后近期漲勢(shì)放緩,處于高位震蕩,加之臨近交割月主力移倉(cāng)明顯,盤(pán)面與港口現(xiàn)貨價(jià)格基本持平。后市是現(xiàn)貨引導(dǎo)期貨,還是期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨,市場(chǎng)博弈加劇,不確定性升高。

綜上,期貨小褚認(rèn)為盤(pán)面上方壓力加大,建議觀望,激進(jìn)者可逢高短空。個(gè)人觀點(diǎn),僅供參考!

(來(lái)源:中華糧網(wǎng))