初冬時(shí)節(jié),期盼已久的面粉旺季尚未到來(lái),面粉企業(yè)深陷剛性成本攀升與終端銷(xiāo)量低迷的雙重困局。與此同時(shí),小麥?zhǔn)袌?chǎng)糧源隨著流通消耗逐步減少,震蕩偏強(qiáng)上行成為行情主基調(diào)。面粉企業(yè)利潤(rùn)空間持續(xù)收窄,托市小麥投放或成為緩解行業(yè)困境的“及時(shí)雨”。

面粉:

消費(fèi)低迷未改促銷(xiāo)效果有限

進(jìn)入12月,國(guó)內(nèi)面粉市場(chǎng)消費(fèi)低迷態(tài)勢(shì)未改,疊加小麥價(jià)格持續(xù)上漲,面粉企業(yè)陷入“漲價(jià)丟市場(chǎng)、穩(wěn)價(jià)縮利潤(rùn)、降價(jià)陷虧損”的三重困境。為爭(zhēng)奪歲末年初的潛在消費(fèi)紅利,頭部粉企打出營(yíng)銷(xiāo)組合拳,試圖通過(guò)擴(kuò)大份額、提升開(kāi)機(jī)率攤薄成本,但終端購(gòu)銷(xiāo)不及預(yù)期,銷(xiāo)量增幅有限。中小粉企大多采取“挺價(jià)降產(chǎn)”策略,但面臨銷(xiāo)量小幅下滑的壓力。

截至12月2日,全國(guó)面粉市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢(shì)。前路粉:河南2920~3100元/噸,河北2900~3060元/噸,山東2910~3080元/噸,與上周基本持平;中路粉:河南2840~3010元/噸,河北2800~2960元/噸,山東2820~2960元/噸,基本持平;后路粉:河南2800~2880元/噸,河北2820~2910元/噸,山東2820~2920元/噸,上漲20~40元/噸。

近期深加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率提升,上白粉采購(gòu)量顯著增加,價(jià)格上漲20~40元/噸,部分企業(yè)出現(xiàn)后路粉售價(jià)高于中路粉的倒掛現(xiàn)象。受消費(fèi)疲軟拖累,面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率維持低位,頭部企業(yè)為65%~85%,中小企業(yè)僅30%~55%。在缺乏明確利好支撐的情況下,短期內(nèi)行業(yè)開(kāi)機(jī)率或?qū)⒊掷m(xù)低位運(yùn)行。

下游經(jīng)銷(xiāo)商同樣步履維艱,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈疊加配送成本高企,利潤(rùn)空間被極度壓縮,“低庫(kù)存運(yùn)行+隨銷(xiāo)隨購(gòu)”成為主流避險(xiǎn)策略。面粉企業(yè)與經(jīng)銷(xiāo)商的保守經(jīng)營(yíng)策略相互制約,共同構(gòu)成當(dāng)前市場(chǎng)不溫不火的運(yùn)行態(tài)勢(shì),麥粉價(jià)格同漲的市場(chǎng)條件尚未形成。

小麥:

區(qū)域供需分化量增價(jià)穩(wěn)漸顯

11月份,國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)走出“高位回落-震蕩沖高-短暫回調(diào)-再度上漲”的震蕩上行曲線。與11月初相比,當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)麥價(jià)普遍有所上漲。河南上漲0.01~0.025元/斤,豫南部分粉企沖高至1.29元/斤;安徽上漲0.003~0.005元/斤,皖北部分粉企最高價(jià)1.275元/斤;江蘇、山東均上漲0.005~0.025元/斤,局部最高價(jià)分別為1.272元/斤、1.28元/斤;河北上漲0.005~0.01元/斤,冀南部分粉企麥價(jià)達(dá)到1.26元/斤。

整體來(lái)看,小麥主產(chǎn)區(qū)供需分化明顯,高價(jià)區(qū)供應(yīng)偏緊,河北仍處于相對(duì)低價(jià)區(qū)域。進(jìn)入12月,小麥價(jià)格高位帶動(dòng)貿(mào)易商“逢高出貨、套現(xiàn)離場(chǎng)”現(xiàn)象增多,面粉企業(yè)到貨量逐步增加。目前,河南、山東部分高價(jià)區(qū)域小麥上量已滿(mǎn)足加工需求,其他區(qū)域供需漸趨平穩(wěn),呈現(xiàn)“量增價(jià)穩(wěn)”態(tài)勢(shì)。

截至12月2日,主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格以穩(wěn)為主,局部地區(qū)小幅波動(dòng)。河南1.275~1.29元/斤,河北1.245~1.265元/斤,山東1.25~1.285元/斤,均較上周上漲0.005~0.01元/斤;江蘇1.26~1.272元/斤,上漲0.005元/斤;安徽1.269~1.275元/斤,上漲0.004~0.005元/斤;陜西1.285~1.30元/斤,基本持平。

從流通層面看,隨著貿(mào)易商持續(xù)逢高出貨,市場(chǎng)余糧漸趨減少,“蓄水池”功能弱化,短期內(nèi)若無(wú)新增糧源補(bǔ)充,行情易漲難跌特征明顯。若12月份政策性小麥投放量增加或釋放托市投放的具體信息,將有效補(bǔ)充流通糧源、抑制價(jià)格過(guò)快上漲,有望成為市場(chǎng)階段性拐點(diǎn)。

副產(chǎn)品:

麩皮需求穩(wěn)定上漲節(jié)奏放緩

近期,面粉副產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健,成為緩解粉企經(jīng)營(yíng)壓力的重要支撐。受養(yǎng)殖行業(yè)高位存欄影響,麩皮需求保持穩(wěn)定,價(jià)格維持高位運(yùn)行,但上漲節(jié)奏逐步放緩。

截至12月2日,主產(chǎn)區(qū)麩皮報(bào)價(jià):河北1780~1820元/噸,較上周上漲40~50元/噸;河南1840~1880元/噸,上漲50~60元/噸;山東1800~1840元/噸,上漲20~40元/噸。部分地區(qū)飼用通粉小幅上調(diào)10~20元/噸,主流價(jià)格2690~2700元/噸;次粉價(jià)格平穩(wěn),主流價(jià)格2260~2300元/噸。

預(yù)計(jì)12月上旬面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率將維持低位,副產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)概率較高;中下旬隨著年末消費(fèi)利好釋放,開(kāi)機(jī)率或小幅提升,副產(chǎn)品供給增加。但養(yǎng)殖業(yè)存欄量下降將導(dǎo)致飼用消費(fèi)減少,行情存在小幅回落風(fēng)險(xiǎn)。

展望:

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