自2025年9月份以來,國內(nèi)玉米現(xiàn)貨供應(yīng)開始由陳轉(zhuǎn)新,受供需缺口縮小、市場情緒等因素影響,玉米現(xiàn)貨價格漲多跌少。國家糧食和物資儲備局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至2025年12月30日,全國玉米收購價格2189元/噸,環(huán)比上漲0.23%,同比上漲10.44%。
一 影響新季玉米行情的主要因素
(一)成本端,開秤價格穩(wěn)底部
種植成本是形成新季玉米價格的重要基礎(chǔ),對市場主體和農(nóng)戶行為有顯著影響。2025年,東北地租價格有所下調(diào),較上一年度下降了約50~100元/畝,其他生產(chǎn)資料價格變化不大,這也使得市場對新季玉米的開秤價格預(yù)期不高,也有農(nóng)戶認(rèn)為種植成本下降意味著在相同的市場售價下,種植收益有望改善,或是在市場價格波動時有了更強(qiáng)的風(fēng)險承受能力和緩沖空間。
(二)供給端,一增一減穩(wěn)價格
生產(chǎn)方面,2025年玉米播種生產(chǎn)以來全國產(chǎn)區(qū)氣候適宜度為非常適宜等級,根據(jù)不同部門和機(jī)構(gòu)預(yù)測,我國新季玉米播種面積、單產(chǎn)及產(chǎn)量均有望穩(wěn)步增加。其中,預(yù)估玉米種植面積在6.73億畝左右,較上年度增加198萬畝,增幅0.3%;玉米單產(chǎn)440~445公斤/畝,較上年度穩(wěn)中有增;總產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到2.96~2.98億噸,較上年度增0.4%~1.3%。
進(jìn)口情況,2025年我國玉米進(jìn)口量持續(xù)下降,1-11月份累計進(jìn)口185萬噸,同比下降86.1%。全年進(jìn)口量基本在配額以內(nèi)(2025年玉米進(jìn)口關(guān)稅配額720萬噸),這將有利于促進(jìn)國內(nèi)玉米價格穩(wěn)定在合理區(qū)間,供求重回緊平衡的理想狀態(tài)。
(三)需求端,剛需支撐穩(wěn)市場
飼用消費(fèi)方面,玉米是重要的畜禽飼料原料,玉米飼用消費(fèi)約占總消費(fèi)量的三分之二。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測,2025年三季度末,全國生豬存欄量43680萬頭,同比增長2.3%;能繁母豬存欄4035萬頭,同比下降0.7%。在新季玉米上市后,因其水分偏高,飼料企業(yè)按需采購,新季玉米市場優(yōu)質(zhì)優(yōu)價趨向明顯。
工業(yè)消費(fèi)方面,通常情況下,普通玉米的淀粉含量為60%~75%,理論上,每加工1噸玉米,可以生產(chǎn)出約650~700千克的淀粉。玉米淀粉類深加工企業(yè)是玉米工業(yè)消費(fèi)主體,且仍有新增項目,產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張。根據(jù)2025年12月份中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析報告,2025年的玉米工業(yè)消費(fèi)量會比2024年增加110萬噸。但由于成本壓力和終端產(chǎn)品價格不旺,部分深加工企業(yè)受到“高原料成本+低需求”的雙重擠壓,開機(jī)率也是近年來較低的水平,但預(yù)計東北新季玉米上市后,企業(yè)為保證生產(chǎn),收購積極從而支撐價格。
(四)政策端,大國糧倉穩(wěn)信心
近兩年,中儲糧集團(tuán)公司在東北等玉米主產(chǎn)區(qū)對國產(chǎn)玉米增加收儲規(guī)模,這給新季玉米上市后持續(xù)走弱的行情注入了一劑“強(qiáng)心劑”。以吉林省為例,2023年新季玉米上市期間,玉米價格接連走低,從2023年9月的2680元/噸降到12月的2275元/噸,跌幅15.11%,在增儲后,價格止跌回穩(wěn),并穩(wěn)步上漲,從2024年1月中旬的2180元/噸漲到3月中旬的2270元/噸,漲幅4.12%。2024年新季玉米上市期間,從2024年9月2150元/噸降到12月1920元/噸,跌幅10.7%,在增儲后,提振了市場信心,從2025年1月1940元/噸漲到3月的2100元/噸,漲幅8.25%,從2025年10月2048元/噸漲到12月2173元/噸,漲幅6.1%。
(五)天氣端,短期擾動穩(wěn)走勢
產(chǎn)區(qū)的天氣狀況是影響新糧上市節(jié)奏、新糧質(zhì)量變化及短期價格波動的重要變量。持續(xù)的晴好天氣有利于玉米的降水晾曬,降低玉米水分,這可能加速新糧的上量節(jié)奏,增加市場供應(yīng),從而對價格形成壓力;反之,若出現(xiàn)頻繁的雨雪天氣,則會阻礙交通、延緩新糧的收割和上市進(jìn)程,造成短期供應(yīng)偏緊的局面,對玉米價格形成較為堅實(shí)的短期支撐。以2024年為例,吉林地區(qū)冬季氣溫呈現(xiàn)“前冬偏高、后冬波動”特征。農(nóng)戶擔(dān)心對質(zhì)量產(chǎn)生影響,因此加快售糧速度,這就產(chǎn)生了新糧的收購進(jìn)度較往年偏快的效應(yīng),新糧供應(yīng)顯著寬松,導(dǎo)致價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。2025年1-2月份出現(xiàn)階段性低溫,利于新糧儲存,疊加其他利多因素,價格穩(wěn)中回升,2025年11月份以后,大部平均氣溫和光照正常略偏多,利于儲運(yùn),而階段性氣溫急劇變化同時疊加雨雪天氣不利糧食通風(fēng)儲存,進(jìn)一步加速基層售糧進(jìn)度。
(六)宏觀端,調(diào)控護(hù)航穩(wěn)行情
隨著美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn),金融市場資金或?qū)⒊湓?投資者可能會增加對大宗商品的投資,推動價格上漲,而關(guān)稅戰(zhàn)抑制需求,加之多家行業(yè)報告預(yù)測,大幅上調(diào)國際玉米產(chǎn)量,國際玉米價格跌多漲少。我國實(shí)施更加積極有為的宏觀政策,縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè),積極做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán),國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),玉米價格在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
二 新季玉米上市后的展望
針對往年新季玉米的上市運(yùn)行特點(diǎn),國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格預(yù)計存在短期震蕩、中長期壓力較大、價格重心下行的可能,核心區(qū)間約在2100~2350元/噸,其中華北或略高于東北。主要分為以下三個階段。
前期階段(2025年9月至11月)。此階段市場在試探和博弈中尋找方向。上市初期,農(nóng)戶普遍存在“賣跌不賣漲”和“看價售糧”的心理,對開秤價格有較高預(yù)期。由于水分普遍偏高,不利于長期儲存,貿(mào)易商和烘干塔收購謹(jǐn)慎,深加工企業(yè)多采取“隨用隨采”策略,根據(jù)門前到車數(shù)量靈活調(diào)整收購價,價格波動頻繁但幅度有限。
中期階段(2025年12月至2026年2月)。此階段市場進(jìn)入傳統(tǒng)的售糧高峰和價格壓力最大的時期。由于部分農(nóng)戶有變現(xiàn)需求,需要回籠資金,基層糧源供應(yīng)得到充分釋放。經(jīng)過一兩個月的自然脫水,玉米水分明顯下降,符合建庫標(biāo)準(zhǔn)的糧源增多,貿(mào)易商開始嘗試建庫,而深加工企業(yè)經(jīng)過前期補(bǔ)庫,可能會下調(diào)收購價格以控制成本,試探市場底線。
后期階段(2026年3月至5月)。此階段市場價格進(jìn)入震蕩整理期。玉米即將達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)水分,大部分農(nóng)戶已完成售糧,市場糧源從農(nóng)戶手中轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商和下游企業(yè)庫存,渠道庫存成為供應(yīng)的主導(dǎo)力量,也有小部分農(nóng)戶到5月份左右售糧,形成一定的滯后性供應(yīng)。貿(mào)易商持有成本較高的庫存,惜售挺價心理強(qiáng)烈,出貨節(jié)奏將視價格而定,深加工企業(yè)需要為后續(xù)生產(chǎn)進(jìn)行持續(xù)性補(bǔ)庫,需求逐步恢復(fù)。貿(mào)易商希望挺價賣出,加工企業(yè)希望壓價收購,雙方的博弈結(jié)果將決定價格走勢。